A hiperbitcoinização está chegando. Sim, de acordo com um grupo de 42 executivos e pesquisadores de criptomoedas, o Bitcoin um dia substituirá a moeda fiduciária, com 54% desse painel prevendo que isso acontecerá até 2050, o mais tardar (se não antes).
Esta é uma previsão extremamente otimista, com a implicação de que, se o bitcoin substituir um número significativo de moedas fiduciárias, seu preço terá disparado.
Os céticos podem descartar imediatamente uma previsão tão exuberante, mas a pesquisa em questão inclui a contribuição de 12 pesquisadores de universidades reconhecidas, sugerindo que ela não se baseia em ilusões.
No entanto, por mais encorajadoras que as conclusões da pesquisa possam ser para alguns, é opinião deste autor que é altamente improvável que o bitcoin substitua as moedas fiduciárias.
Enquanto alguns governos podem acabar adotando o bitcoin como um ativo de reserva (ou seja, como um complemento ao ouro), parece difícil acreditar que qualquer grande estado-nação o adote de bom grado como sua moeda principal ou única. Porque isso teria uma série de consequências muito indesejáveis do ponto de vista dos governos, desde tornar a dívida cada vez mais cara até conter o consumo e tornar os ciclos econômicos mais extremos.
Quando a Lua? E a hiperbitcoinização?
Um estudo publicado pela Finder.com em 2021 produziu algumas conclusões interessantes sobre a perspectiva de hiperbitcoinização.
61% disseram que o bitcoin (que valia US $ 39.000 no momento do estudo) estava subvalorizado, com a previsão de preço médio para o final de 2021 atingindo US $ 66.284. Acontece que eles estavam mais ou menos corretos com o Bitcoin atingindo US $ 69.000 em novembro de 2021.
Ainda mais interessante, a previsão média do painel para o final de 2025 é de US $
318.417, enquanto a média para o final de 2030 é de US $ 4.287.591 (embora a previsão média para esta data seja de apenas US $ 470.000).
Quanto às opiniões sobre a hiperbitcoinização – o processo de substituição de bitcoins por uma ou mais moedas fiduciárias – 54% dos 42 falantes acreditavam que em algum momento isso aconteceria até 2050, com essa porcentagem dividida de forma bastante uniforme quanto a quando exatamente.
Como ilustra o gráfico acima, 5% do painel (ou melhor, duas pessoas) pensam que a hiperbitcoinização acontecerá dentro de quatro anos. 10% (ou quatro pessoas) acham que isso acontecerá em menos de nove anos, enquanto 15% (ou seis pessoas) acham que acontecerá em cerca de 14 anos. A maior porcentagem (20%) dos verdadeiros crentes acha que isso acontecerá em cerca de 20 anos, enquanto alguns suspeitam que será muito mais distante.
Referindo-se à adoção do bitcoin por El Salvador como moeda legal, o CEO da Amber, Aleks Svetsk, acredita que isso poderia definir uma tendência que poderia eventualmente levar a alguma forma de hiperbitcoinização.
“O ímpeto só vai aumentar. Mas a beleza também é que essas nações quebradas se transformarão mais rapidamente do que as grandes nações, já que o Bitcoin prejudica o modelo de Estado-nação”, disse ele.
Da mesma forma, o CEO da Coinmama, Sagi Bakshi, também suspeita que El Salvador pode acabar sendo um pioneiro.
“Todos os olhos estão em El Salvador agora – alguns zombando, outros cruzando os dedos. Tenho certeza de que seu caso de uso será um ótimo exemplo de inovação e rápida penetração. Os serviços financeiros serão construídos sobre um livro público e os oponentes ficarão surpresos”, disse ele.
Por que os governos resistirão ao Bitcoin
No entanto, embora uma boa parte do painel de pesquisa tenha sido otimista, deve-se notar que 44% do painel disse que a hiperbitcoinização nunca acontecerá.
Ao contrário dos CEOs da indústria gung-ho, foram em grande parte os pesquisadores – que têm muito menos interesse financeiro no sucesso do bitcoin – que apoiaram essa visão.
“Posso imaginar um mundo onde o Bitcoin é usado por governos populistas para desafiar e minar as forças econômicas dominantes em nosso mundo, mas mais como uma ferramenta de barganha do que porque eles são verdadeiros crentes”, disse o Dr. Paul J. Ennis, que é professor assistente na Escola de Negócios da University College Dublin e cuja pesquisa atualmente se concentra em criptomoedas.
Quanto a este autor, esta é mais ou menos a posição correta a tomar. A hiperbitcoinização em seu sentido mais restrito – bitcoin substituindo moedas fiduciárias nacionais – quase certamente nunca acontecerá.
Por um lado, os governos nunca substituirão voluntariamente suas moedas fiduciárias pelo bitcoin. E por várias razões.
Primeiro, a maioria dos governos financia seus gastos com serviços públicos (e guerra) através do financiamento da dívida, o que significa que eles vendem títulos (eles também aumentam os impostos, mas vamos deixar isso de lado por enquanto). Por exemplo, o governo britânico vendeu mais de £ 500 bilhões (cerca de US $ 681 bilhões) em títulos em 2020, enquanto o governo dos EUA deve US $ 1,1 trilhão apenas à China por meio de vendas de títulos.
Imagine se tal dívida fosse denominada em bitcoin. Sabendo que o BTC tem uma oferta fixa e é uma moeda deflacionária, ele poderia potencialmente tornar US $ 1 trilhão em dívida ainda mais insanamente caro em apenas alguns anos. O mesmo vale para os títulos corporativos, que atingiram US$ 1,3 trilhão nos EUA em 2020.
O assunto dos títulos corporativos toca em outra questão: ao tornar o crédito mais caro, o bitcoin potencialmente limitaria o crescimento econômico, tornando mais difícil para as empresas pagarem empréstimos. Quantidades copiosas de pesquisas há muito mostram que o aumento das taxas de juros (e os empréstimos em bitcoin equivaleriam à imposição de uma alta taxa de juros) resultam em mais falências de negócios e falências. Uma saída possível seria realmente compensar a deflação do bitcoin adicionando uma taxa de juros negativa, de modo que os mutuários realmente teriam que pagar um pouco menos de BTC do que recebem. Mas os credores realmente estariam dispostos a aceitar menos bitcoin do que emprestaram, particularmente quando eles poderiam apenas sentar em seu bitcoin e deixá-lo apreciar?
E uma das outras consequências infelizes da moeda deflacionária como o bitcoin é que provavelmente enfraqueceria o consumo, algo que foi demonstrado (no caso do Japão) causar estagnação econômica.
De fato, eles
podem sofrer um golpe ruim, mas as moedas inflacionárias têm seus usos e benefícios, e estimular os gastos – e, portanto, a criação de empregos – é uma de suas principais virtudes. Da mesma forma, a capacidade dos governos de imprimir dinheiro e gastar mais durante crises econômicas (como com a Covid-19) também é bastante importante no que diz respeito à suavização dos ciclos econômicos, com pesquisas mostrando que choques monetários (ou seja, falta de dinheiro) durante a era padrão-ouro muitas vezes exacerbaram a gravidade e a duração das contrações.
Reservas, não moedas
Basicamente, há muitas razões pelas quais a maioria dos estados-nação não gostaria de substituir suas moedas fiduciárias existentes pelo bitcoin.
Por outro lado, os proponentes da hiperbitcoinização podem argumentar que o processo de o bitcoin se tornar a forma dominante de moeda não terá nada a ver com os governos, que podem até se tornar irrelevantes ou obsoletos no momento em que a ascensão do BTC estiver em ascensão. No entanto, o desaparecimento de governos e estados-nação (como os comentários de Aleks Svetski implicaram) é um resultado tão especulativo, remoto e estranho, que seria muito difícil prever, entre outras coisas, se o bitcoin se tornará a moeda dominante em tal cenário.
Mas, embora a perspectiva de hiperbitcoinização seja improvável, também é a opinião deste autor que podemos eventualmente ver inúmeros bancos centrais e / ou governos adotando bitcoin como ativos de reserva de algum tipo. Supondo que o bitcoin continue a ser comprado e investido por grandes instituições e corporações, seu valor, mais cedo ou mais tarde, aumentará para um nível em que muitos governos podem achar difícil resistir a possuir bitcoin, além do ouro.
Isso é basicamente o que o CEO da Morfer, Martin Fröhler, prevê, embora ele tenha ido tão longe a ponto de sugerir que o bitcoin substituirá o ouro.
“O próximo ciclo de meia-vida verá uma maior adoção do Bitcoin como moeda legal pelos países em desenvolvimento e, até 2030, o Bitcoin terá substituído o ouro como um ativo de reserva global”, disse ele.
E do ponto de vista dos atuais detentores de bitcoin, isso deve ser quase tão bom quanto a hiperbitcoinização, uma vez que implicará um preço muito alto.
