O Silvergate Bank parece que pode ser a próxima grande empresa de criptomoedas a falir. Na semana passada, o credor amigável às criptomoedas adiou a publicação de seu relatório financeiro anual, citando a necessidade de avaliar sua capacidade de continuar operando como empresa.
Desde então, as ações da Silvergate caíram 60%, enquanto um número crescente de exchanges – incluindo Coinbase, Gemini e Bitstamp – cortou seus laços financeiros com o banco, na esperança de afastar quaisquer preocupações do mercado que possam ser expostas ao contágio.
Com a Silvergate
agora suspendendo sua rede de pagamentos em criptomoedas, a Silvergate Exchange Network, eles começaram a montar sérias preocupações de que é apenas uma questão de tempo até que o credor solicite proteção contra falência. O mercado de criptomoedas já começou a reagir a essa possibilidade, já que seu limite total diminuiu 6% desde que as notícias das dificuldades da Silvergate se espalharam.
Se o banco falir, provavelmente causaria mais perdas, enquanto poderia haver sérios efeitos colaterais para o resto da indústria. Isso não é apenas em termos de queda de preços, mas também em termos de outros bancos dispostos a fazer negócios com empresas de criptomoedas. No entanto, parece que a maioria dos antigos clientes da Silvergate não teve problemas para encontrar novos parceiros bancários, embora seja questionável se o mercado permanece perto de um fundo, de modo que declínios de preços maiores são improváveis.
Por que o Silvergate Bank está enfrentando uma potencial falência
O Silvergate Bank enfrentou uma série de desafios financeiros nos últimos meses, que juntos poderiam derrubá-lo. Em primeiro lugar, sofreu uma onda de retiradas na sequência do crash da FTX em novembro, com relatórios sugerindo que essas retiradas totalizaram US $ 8 bilhões.
Para honrar essas taxas, a Silvergate teve que vender cerca de US $ 5,2 bilhões em ativos detidos, com uma perda de cerca de US $ 718 milhões. Também garantiu um empréstimo de US $ 4,3 bilhões do Federal Home Loan Bank de São Francisco, que a Silvergate teve que pagar antecipadamente.
O pagamento deste empréstimo foi obtido pela Silvergate através da venda de ainda mais de seus ativos, provavelmente com outro prejuízo. Como tal, viu-se numa situação financeira precária, como indica a notícia da semana passada de que está a atrasar a divulgação dos seus resultados homólogos para avaliar a sua rentabilidade. (Ele também teve que pagar US $ 9,9 milhões aos credores da BlockFi.)
Além disso,
suspendeu sua rede de câmbio Silvergate, o que significa que efetivamente parou de fazer negócios com exchanges de criptomoedas e outras plataformas relacionadas. Ele diz que esta é uma “decisão baseada em risco”, algo que provavelmente significa que ele quer garantir a todos os potenciais futuros credores (se houver) que ele parou de lidar com uma indústria volátil, ou seja, criptomoedas.
O efeito no Crypto
Em resposta a todo esse drama, os preços das criptomoedas sofreram um impacto. O Bitcoin (BTC) caiu 5% desde que as notícias dos problemas do Silvergate surgiram, assim como o Ethereum (ETH) e inúmeras outras moedas importantes.
O preço do Bitcoin nos últimos sete dias. Via: CoinGecko
É provável que seus problemas só piorem se a Silvergate realmente pedir falência. Isto por duas razões centrais.
Por um lado, pode haver uma exposição considerável ao banco dentro do mercado e setor de criptomoedas mais amplo. Várias empresas e plataformas já ofereceram garantias de que sua exposição ao credor sob ataque é mínima, mas seus protestos não podem ser tomados como garantias de nada.
No caso da MicroStrategy, por exemplo, ela tem um empréstimo pendente de US $ 205 milhões da Silvergate. Ele rapidamente se moveu para sugerir que o pagamento desse empréstimo não aceleraria no caso de falência da Silvergate, mas seu tweet sobre isso encontrou algumas perguntas plausíveis.
Isso destaca as dificuldades que o colapso da Silvergate poderia causar, com a MicroStrategy possuindo mais bitcoins (cerca de 132.500) do que qualquer outra empresa de capital aberto. No entanto, a crise do banco levanta outro grande problema para as criptomoedas, que é que poderia tornar mais difícil para as exchanges e outras plataformas protegerem os serviços bancários no futuro.
porque? Bem, porque, como os comentaristas apontaram, a natureza e a volatilidade do mercado de criptomoedas significam que a prestação de serviços bancários às exchanges de criptomoedas pode ser muito arriscada. Embora não tivesse exposição direta à FTX, a Silvergate sofreu quando seus clientes – as exchanges – exigiram US $ 8 bilhões em retiradas após o crash da FTX. Por sua vez, essas bolsas exigiam retiradas porque seus clientes – investidores – estavam tentando recuperar seu dinheiro durante uma forte desaceleração do mercado.
Como o advogado de Fintech Arturo Portilla observou no Twitter, os bancos podem optar por se recusar a fazer negócios com as bolsas, enquanto os bancos que já prestam serviços a plataformas de negociação podem optar por parar de fazê-lo. Isso pode tornar extremamente difícil para a indústria e o mercado operar.
De fato, alguns bancos já haviam reduzido sua exposição a criptomoedas nas últimas semanas. Notavelmente, o Signature Bank anunciou em dezembro que reduziria seus depósitos relacionados a criptomoedas em US $ 8 bilhões, para US $ 10 bilhões. Também anunciou que deixaria de processar transações fiduciárias SWIFT abaixo de US $ 100.000 para indivíduos abaixo de US $ 100.000, algo que fez com que a Kraken parasse de usar o banco no início deste mês para alguns serviços.
Isso é significativo porque, na esteira dos problemas do Silvergate, parece que muitas exchanges estão tentando mudar para o Signature. Isso inclui a Coinbase, mas com o banco recentemente decidindo limitar seus depósitos relacionados à criptomoeda, é questionável se qualquer exchange que deixou a Silvergate poderia fazer o mesmo movimento que a Coinbase.
Crypto Weathers outro inverno
É discutível que o dano de qualquer eventual falência do Silvergate Bank já foi feito, já que o mercado precificou um crash e essa negociação já moveu os bancos. De fato, dado que o mercado geral permanece 64% abaixo de sua alta histórica de US $ 3 trilhões, ele ainda permanece bastante perto do fundo, embora tenha se recuperado um pouco desde o início do ano.
Em outras palavras, é discutível que não há muito que uma falha possa fazer a preços que as notícias recentes ainda não tenham feito. Quanto à questão das casas de câmbio que garantem relações bancárias estáveis, esta é uma questão mais espinhosa, especialmente à luz de como o Federal Reserve e outros reguladores nos EUA alertaram recentemente os bancos contra plataformas e clientes relacionados a criptomoedas.
É aqui que entra a regulamentação. Nos EUA, na UE e em várias outras partes do mundo desenvolvido, os legisladores estão cada vez mais perto de introduzir uma legislação abrangente sobre criptomoedas. Embora as pessoas dentro da criptografia vejam a regulamentação de forma suspeita, é provável que seja necessário para que a indústria seja integrada de forma mais sustentável e segura à economia global mais ampla.
E não se engane, tal regulamentação está chegando. É por isso que, embora algumas bolsas possam ter dificuldade em garantir serviços bancários, as legítimas acharão cada vez mais fácil em um futuro não muito distante. E com esse desenvolvimento, o risco de recessões de mercado induzidas pelo medo será significativamente menor.