Introdução às eleições e aos mercados de títulos
As eleições políticas não apenas influenciam o cenário político, mas também têm repercussões significativas nos mercados financeiros, em particular nas carteiras de renda fixa.
Com as divergências nas políticas fiscais e comerciais dos candidatos, é essencial analisar como essas escolhas podem impactar os retornos dos títulos
e as estratégias de investimento.
Políticas tributárias de Harris e seu impacto
Se Harris vencesse, sua abordagem fiscal, embora limitada por um possível Senado republicano, ainda poderia levar a medidas fiscais específicas. Essas iniciativas poderiam fornecer apoio moderado aos gastos das famílias, favorecendo os mercados de crédito vinculados ao consumidor, como varejo e habitação. No entanto, se suas propostas mais amplas fossem bloqueadas, o impacto líquido nos déficits e nos mercados de títulos poderia ser contido, mantendo os rendimentos do Tesouro
relativamente estáveis.
As consequências de uma vitória de Trump
Por outro lado, uma vitória de Trump levaria a políticas fiscais mais agressivas, incluindo cortes de impostos para empresas e famílias. Essas mudanças poderiam inicialmente estimular o crescimento econômico e apoiar os mercados de crédito corporativo, especialmente nos setores de energia, telecomunicações e bancos. No entanto, as tarifas propostas e as restrições comerciais poderiam aumentar os custos para produtores e consumidores, gerando pressões inflacionárias que afetariam negativamente
os rendimentos dos títulos de longo prazo.
Estratégias de investimento em um ambiente incerto
Em um ambiente de maior expansão fiscal sob Trump, os déficits podem aumentar, levando a uma curva de rendimento mais acentuada e a taxas de juros potencialmente mais altas. Nesse cenário, títulos de alto rendimento (HY) e certos setores cíclicos podem se tornar mais atraentes graças aos maiores rendimentos, o que poderia compensar spreads maiores. Embora isso possa afetar negativamente os preços dos títulos, rendimentos mais altos podem amortecer essas perdas. Além disso, os títulos HY tendem a ter vencimentos mais curtos, tornando-os menos sensíveis ao aumento das taxas de juros
.
Setores a serem monitorados
Setores como energia e indústria poderiam se beneficiar de políticas fiscais pró-crescimento, melhorando sua credibilidade ao longo do tempo. Sob Harris, setores vinculados aos gastos públicos, como saúde e serviços públicos, poderiam mostrar um desempenho mais estável. Por outro lado, sob Trump, setores cíclicos, como indústria e energia, poderiam se beneficiar da desregulamentação e dos cortes de impostos, embora os riscos de crédito possam aumentar em setores expostos a tarifas mais altas e a
um crescimento global mais lento.