LBRY marcou uma vitória para as criptomoedas. A plataforma Web3 conseguiu que um juiz dos EUA e a Securities and Exchange Commission (SEC) admitissem que a venda de seu token LBC nativo em exchanges não constitui a venda de um título não registrado.
Em outras palavras, a venda de criptomoedas no mercado secundário não viola a lei de valores mobiliários nos Estados Unidos e, portanto, a SEC não tem jurisdição sobre essas vendas.
Esta é uma grande vitória não apenas para a LBRY, mas para a
indústria de criptomoedas em geral e para a Ripple, que por sua vez está notoriamente presa em uma longa batalha legal com a SEC. E enquanto a LBRY perdeu seu caso contra o regulador de valores mobiliários em novembro, seu último recurso contra essa decisão forçou o juiz presidente a fornecer um esclarecimento que poderia acabar ajudando. Ondulação para sair vitorioso em seu próprio caso.
É claro que a decisão do juiz no recurso de LBRY não é tão clara quanto alguns observadores estão fazendo parecer. Porque, embora proteja o mercado secundário de criptomoedas da SEC, não faz nada para derrubar a decisão de novembro contra a LBRY por violar a lei de valores mobiliários ao oferecer diretamente tokens LBC aos investidores.
LBRY Appeal pontua um para Crypto
Em novembro, a LBRY – uma rede de compartilhamento de arquivos e pagamentos baseada em blockchain – perdeu seu processo contra a SEC, com consequências potencialmente sérias para o mercado de criptomoedas e a Ripple. Notavelmente, o juiz distrital dos EUA Paul Barbadoro ficou do lado do regulador de valores mobiliários, decidindo que a LBRY ofereceu seu token LBC como títulos. Isso significa essencialmente que a LBRY vendeu a LBC como se fosse um investimento especulativo que aumentaria de valor à medida que os negócios da LBRY crescessem.
Em conclusão, Barbadoro declarou: “nenhum juiz factual razoável poderia rejeitar o argumento da SEC de que LBRY ofereceu LBC como garantia, e LBRY não tem defesa demonstrável que careça de aviso equitativo”. Como resultado, manteve a moção da SEC para julgamento sumário.
Falando na época, o CEO da LBRY, Jeremy Kauffman, disse que a decisão “ameaça toda a indústria de criptomoedas dos EUA”, na medida em que estabelece um precedente que classificaria “quase todas as criptomoedas” como segurança. E logo após a decisão, o preço do XRP caiu de cerca de US $ 0,49 para US $ 0,33, em questão de dias.
No entanto, algumas das implicações negativas foram potencialmente dissipadas pela audiência de apelação de LBRY em New Hampshire. Falando na segunda-feira, 30 de janeiro, o juiz esclareceu que o julgamento sumário emitido em novembro não se aplica às vendas secundárias da LBC, como foi feito nas exchanges de criptomoedas e outras plataformas de negociação.
Não só isso, mas a SEC acabou sendo forçada a concordar com a decisão do juiz aqui, com seus advogados reconhecendo nos autos que as vendas secundárias da LBC não contam como vendas de títulos não registrados.
Novamente, esta é uma ótima notícia para a LBRY, para a Ripple e para as criptomoedas, pois estabelece um precedente legal de que a negociação de criptomoedas em exchanges não viola as leis de valores mobiliários. Isso também se aplica às criptomoedas que foram inicialmente oferecidas por seus criadores como títulos, o que significa que as exchanges não serão responsáveis por violações por emissores de tokens.
Isso é importante porque, como os observadores se lembrarão, muitas casas de câmbio responderam à SEC abrindo um caso contra a Ripple removendo o XRP. No entanto, o juiz efetivamente decidiu que as exchanges não podem ser responsabilizadas pela listagem de qualquer criptomoeda que possa ter sido oferecida como um título não registrado por seu emissor.
Bom e ruim para o caso Ripple com a SEC
Claro, é importante notar neste ponto que esta nova decisão pode não ter impacto direto no caso de longa data da Ripple com a SEC. Sim, muitos dentro da comunidade concluíram agora que o recurso de LBRY significa que a Ripple vencerá, mas provavelmente não muda nada em termos do que a SEC está realmente argumentando em seu caso contra a Ripple.
Em particular, o recurso não anula a decisão de novembro de que a própria LBRY ofereceu tokens LBC como valores mobiliários não registrados. E, por extensão, a juíza Analisa Torres – que decidirá o caso Ripple-SEC – ainda pode decidir que a própria Ripple vendeu o XRP como um investimento (ou seja, como um título), embora concorde que a venda do XRP no mercado secundário não viola as leis de valores mobiliários.
Como tal, a Ripple ainda poderia facilmente perder o caso. Dito isto, o desenvolvimento desta semana levanta a possibilidade de que o Ripple possa perder sua batalha e receber um tapa no pulso (por exemplo, uma multa), mas que o XRP ainda possa ser vendido legalmente por meio de trocas para residentes dos EUA. Isso permitiria que a Ripple continuasse seus negócios e potencialmente encorajasse as principais exchanges – por exemplo, a Coinbase – a revender o XRP.
Assim, poderíamos até ver o XRP continuar a subir de preço, mesmo em um cenário em que o juiz Torres concede a moção da SEC para julgamento sumário.
Encerramento do processo
Dito isto, muitos desenvolvimentos recentes sugerem que a Ripple tem uma boa chance de ganhar o caso.
Por exemplo, o CEO da Ripple, Brad Garlinghouse, disse à CNBC há algumas semanas que espera que o caso seja concluído até o final do primeiro semestre de 2023, ou até o final do ano, o mais tardar.
“Eu me sinto muito bem sobre onde estamos em relação à lei e aos fatos”, disse ele, enfatizando a confiança da Ripple. Tal confiança nem é imerecida, com muitos na comunidade de criptomoedas acreditando que a Ripple apresentou um caso forte. Pelo contrário, muitos argumentam que a SEC montou uma fraca, com o regulador supostamente incapaz de estabelecer como a Ripple desenvolveu uma “joint venture” – como descrito no teste de Howey – que aumentaria o valor do XRP.
Além disso, a Ripple conseguiu que 14 amicus curiae fossem arquivados no tribunal, incluindo um da Coinbase. Em contraste, a SEC conseguiu arquivar apenas um, reforçando a suspeita de que seu caso não é tão forte.
Não só isso, mas Ripple também garantiu uma série de pequenas vitórias a caminho da conclusão iminente do caso. Isso inclui o tribunal defender seu direito de apresentar uma defesa com aviso justo, além de ter acesso a documentos e e-mails importantes relacionados ao discurso de Hinman em 2018, no qual o então presidente da SEC afirmou que nem bitcoin nem Ethereum eram títulos.
Embora nenhuma dessas decisões possa garantir um resultado favorável, elas pelo menos sugerem que a Ripple tem uma chance melhor do que a LBRY e os precedentes de litígio. E se for bem-sucedido, não há dúvida de que o XRP se sairá muito bem como resultado, com a moeda potencialmente a caminho de superar seu recorde de 2018 de US $ 3,40.