Existem várias maneiras pelas quais as empresas rentáveis podem devolver dinheiro aos seus acionistas, as mais comuns são os pagamentos de dividendos. Uma forma alternativa é a recompra de ações (ou recompra de ações), na qual uma empresa readquire suas próprias ações.
O post a seguir analisará os ins e outs de uma recompra de ações, por que uma empresa pode optar por fazer isso e como ela beneficia os investidores.
O que é uma recompra de ações?
Uma recompra de ações (também conhecida como recompra de ações) é um processo em que uma empresa recompra suas ações do mercado, reduzindo assim o número de ações em circulação. Como há menos ações no mercado, o valor de cada ação aumenta, tornando a participação de cada investidor na empresa maior.
Assim como um dividendo, uma recompra de ações é uma forma de devolver capital ao acionista. Um dividendo é essencialmente um bônus em dinheiro igual a uma porcentagem do valor total das ações de um investidor; no entanto, uma recompra de ações exigirá que o investidor entregue ações à empresa para receber em dinheiro. Essas ações são então removidas de circulação e retiradas do mercado.
Como funcionam as recompras de ações?
Simplificando: as recompras de ações melhoram as relações financeiras de uma empresa (usada pelos investidores para determinar o valor de uma empresa). Ao recomprar suas ações, a empresa diminui suas ações em circulação no mercado, sem realmente aumentar seus ganhos. Assim, permitindo-lhe aumentar suas métricas, a mais importante delas é o EPS (lucro por ação).
A EPS divide o lucro total de uma empresa pelas ações em circulação, quanto menos as ações, claro, maior o lucro por ação – um número maior aponta para uma posição financeira mais robusta.
Exemplo: Vamos imaginar que uma empresa tenha 100.000 ações em circulação, a 50 dólares por ação, por um gasto total em dinheiro de 5 milhões de dólares. Aos olhos da administração, isso não expressa o verdadeiro valor da empresa e eles decidem iniciar uma recompra para cima o preço das ações. Eles usam 1 milhão de dólares em dinheiro do lucro líquido para comprar 20.000 ações por valor de mercado. Isso diminui o total de ações em circulação para 80.000. Cada ação representa agora 0,00125% de propriedade (em vez de 0,001% de propriedade em 100.000 ações), o que representa um aumento de 20% no valor total por ação.
Por que uma empresa compraria de volta suas próprias ações?
- Em teoria, uma empresa com caixa acumulado buscará recompra de ações porque oferece o melhor retorno potencial para os acionistas. Como o mercado é impulsionado pela oferta e demanda, se houver menos ações disponíveis, a demanda, ou seja, o preço, deve subir. Isso, é claro, apenas, se o movimento da empresa for percebido como experiente e em seu próprio interesse pelo mercado, em vez de uma estratégia para aumentar seus índices financeiros.
- Além disso, a administração pode sentir que as ações da empresa estão desvalorizadas, tornando-se um bom investimento, uma vez que uma recompra é muitas vezes percebida como uma expressão de confiança pela empresa.
- Além disso, a empresa pode querer contrabalançar a diluição causada por generosos planos de opção de ações de funcionários (ESOP).” Como as empresas muitas vezes se encontram em um mercado de trabalho muito competitivo, uma alternativa para oferecer opções de ações pode ser muito eficaz no recrutamento e retenção de funcionários competentes. No entanto, com o tempo, à medida que essas opções são aplicadas, o número total de ações em circulação aumentará, diluindo os acionistas existentes.
- Para alguns gigantes corporativos, uma recompra de ações é uma maneira eficaz de reduzir os lucros tributáveis, consequentemente impostos a serem pagos. Ser altamente rentável é ótimo, mas também permite que muito valor seja capturado por impostos corporativos. Além disso, manter-se em tal reserva de dinheiro pode vir a um alto custo. Para empresas como a Apple com um valor de mercado de US $ 3 trilhões, a queda do rendimento dos dividendos e o aumento do orçamento para o retorno das ações podem vir com enormes retornos.
Outros usos para o excesso de capital incluem:
- Pagamento de dividendos em dinheiro aos acionistas;
- Reinvestir na empresa para aumentar suas operações comerciais, por exemplo, compra de novos equipamentos ou imóveis; investindo em pesquisa;
- Aquisição de outra empresa ou unidade de negócios.
Como fazer uma recompra?
Existem duas maneiras de as empresas realizarem uma recompra: uma oferta pública ou através do mercado aberto.
- Oferta pública – solicitação pública a todos os acionistas de que ofereçam suas ações à venda a uma faixa de preço específica durante um prazo específico. Muitas vezes definido a um preço por ação mais alto do que o preço atual das ações da empresa para incentivar a venda.
- Mercado aberto – comprando ações a valor de mercado no mercado aberto, embora os preços possam subir muitas vezes após o anúncio, uma vez que isso é visto como um indicador positivo.
Como a recompra de ações é benéfica para os investidores?
Ao contrário dos dividendos em dinheiro, as recompras de ações não oferecem um benefício direto imediato aos acionistas. No entanto, os investidores se beneficiam da recompra de ações de uma empresa, pois o objetivo/resultado é geralmente elevar o valor das ações da empresa. À medida que menos ações circulam no mercado, mais uma ação vale.
Além disso, os acionistas pagam imposto de renda sobre dividendos de ações, as recompras de ações, por outro lado, são tributadas a uma taxa de imposto sobre ganhos de capital mais baixa. Como tal, os acionistas não devem impostos sobre os ganhos de capital resultantes da recompra de ações até perceberem esses ganhos, ou seja, quando vendem as ações. Se o investidor da ação se apegar a essas ações, pode evitar pagar impostos sobre os ganhos por anos ou décadas.
Ainda assim, o uso desta ferramenta não vem sem riscos. Às vezes, um mero anúncio do plano de uma empresa para recomprar suas ações, dispara o preço das ações. Outras vezes, porém, uma mudança no mercado à medida que a empresa está recomprando suas ações, pode comprometer o valor das ações.
Em suma, porém, um programa de recompra de ações provavelmente melhorará o preço das ações ao longo do tempo. Não só pela redução da reserva das ações, mas também porque impulsiona algumas das métricas que os investidores usam para avaliar uma empresa.
Desvantagens para compartilhar recompras
Há algumas críticas válidas sobre o fato de que as empresas muitas vezes recompram suas ações após um período de grande sucesso financeiro, tipicamente em um momento de alta valorização. Uma empresa nessa situação pode acabar comprando suas ações a um pico de preço, se contentando com menos ações por seu dinheiro, e deixando menos na reserva para quando o negócio desacelerar.
Os investidores também devem ser cautelosos se a recompra parece ser motivada pelo desejo do conselho de manipular métricas de avaliação.
Além disso, algumas empresas pedirão dinheiro emprestado para financiar uma recompra de ações, e uma recompra de ações baseada em dívidas pode influenciar negativamente o fluxo de caixa de uma empresa. De fato, mais da metade de todas as recompras são financiadas por dívidas.
Os pagamentos de ações beneficiam a economia?
Embora o principal impacto de uma recompra de ações seja aumentar o valor desse estoque, há inúmeros benefícios para a economia em geral. Os dados mostram que mais da metade (56%) dos cidadãos dos EUA agora possuem ações em alguma capacidade, seja através de pensões, 401ks ou contas de investimento, todas beneficiadas tanto de dividendos quanto de preços mais altos de ações.
Além disso, o dinheiro devolvido aos acionistas por meio de dividendos ou recompra de ações não desaparece apenas da economia. Em vez disso, muitas vezes encontra seu caminho para o crescimento de novos negócios ou é usado para financiar tecnologias emergentes.
Em conclusão
Em suma, uma recompra de ações sempre aumentará o valor das ações da empresa e, portanto, será benéfica para os acionistas. No entanto, como investidor é importante entender os motivos de tal movimento, para que o verdadeiro valor da empresa possa ser determinado.
Perguntas frequentes sobre recompra de ações
O que é uma recompra de ações?
Uma recompra de ações (ou recompra de ações) é quando uma empresa compra de volta suas próprias ações, muitas vezes no mercado aberto a valor de mercado. Assim como os dividendos, uma recompra de ações é uma forma de devolver capital ao acionista. Seu principal incentivo é reduzir as ações da empresa no mercado.
Por que uma empresa compraria de volta suas próprias ações?
A recompra de ações melhora muito as relações financeiras, em especial o EPS (lucro por ação), que os investidores usam para estimar o valor corporativo. Além disso, a decisão de uma empresa de recomprar suas ações próprias reduz o número de ações em circulação, o que, por sua vez, aumenta o preço das ações.
Como a recompra de ações é benéfica para os investidores?
A redução do número de ações negociadas no mercado aberto aumenta o preço das ações, deixando os demais acionistas com uma parcela mais robusta da empresa. Consequentemente, aumentando os ganhos com as ações que possuem.
Quais são as desvantagens para compartilhar recompras?
Uma recompra de ações muitas vezes seguirá um período de sucesso, o que significa que a empresa terá que comprar suas próprias ações a uma avaliação mais alta. Para os investidores, porém, pode ser complicado descobrir se a decisão de uma empresa de recomprar ações é sólida ou motivada pela manipulação de métricas financeiras e, portanto, por fim, enganosa.