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Introdução às expectativas do BCE
A semana que começa hoje promete ser decisiva para o futuro econômico da zona euro, com especial atenção à reunião do Banco Central Europeu (BCE) marcada para quinta-feira, 12 de dezembro. Os economistas estão entusiasmados, com a maioria deles esperando um novo corte nas taxas de juros, uma medida que pode afetar significativamente a
economia europeia.
As previsões dos economistas
De acordo com uma pesquisa realizada pela Reuters, dos 75 economistas entrevistados, quase todos, exceto dois, esperam um corte de 25 pontos base. Esta seria a quarta intervenção desse tipo em 2024, um sinal claro da vontade do BCE de estimular a economia em um contexto de crescimento lento e inflação sob controle. Alguns analistas, como os da eToro, não descartam um corte mais agressivo de 50 pontos base, mas esperam que o BCE adote uma abordagem mais cautelosa, optando por
uma redução mais modesta.
A dinâmica do mercado de trabalho
David Pascucci, analista de mercado da XTB, espera que a taxa de juros caia de 0,25%, elevando a taxa de 3,4% para 3,15%. No entanto, ele alerta que um corte mais significativo só poderia ocorrer se o mercado de trabalho se deteriorasse, que atualmente está dando sinais de força. O BCE, conforme apontado por Konstantin Veit, da PIMCO, poderia decidir reduzir a taxa de depósito em 25 pontos base, mantendo espaço de manobra para
enfrentar quaisquer choques inflacionários futuros.
Projeções macroeconômicas e inflação
As novas projeções macroeconómicas do Eurosistema, que incluirão dados até 2027, poderão mostrar uma inflação em linha com o objetivo do BCE a partir de meados de 2025. No entanto, para que isso aconteça, é essencial que o crescimento do custo da mão de obra por unidade de produto se estabilize em níveis compatíveis com a inflação de 2%. O BCE enfrentará, portanto, incertezas quanto ao intervalo de neutralidade e pressões inflacionárias persistentes,
especialmente no setor de serviços.
Estratégias futuras do BCE
Olhando para o futuro, Veit estima uma taxa terminal de cerca de 1,8% para o segundo semestre do próximo ano, consistente com as estimativas de taxa neutra para a área do euro. Até mesmo David Zahn, da Franklin Templeton, prevê uma abordagem gradual por parte do BCE, com cortes de 25 pontos base em cada reunião até taxas abaixo de 2%. Apesar da turbulência política na França e na Alemanha, é improvável que o BCE mude seu curso, continuando a monitorar de perto os indicadores econômicos
.
Conclusões sobre as expectativas econômicas
Em resumo, as expectativas para as taxas de juros do BCE estão em constante evolução, com um número crescente de economistas esperando novos cortes nos próximos meses. Com cerca de 80% dos entrevistados prevendo mais duas reduções no próximo trimestre, o clima econômico europeu parece estar orientado para uma política monetária mais acomodatícia, em resposta ao crescimento lento e à inflação que permanecerá abaixo da
meta até 2026.
