A empresa de empréstimos cripto Celsius Network suspendeu saques e transferências, em meio a uma aparente crise de liquidez, enquanto o preço do Bitcoin despencou para níveis pré-pandêmicos.
Celsius, que promete retornos de alto rendimento nos depósitos de clientes, parece ser a mais recente empresa cripto a se curvar sob condições financeiras restritivas. Ele vem apenas um mês após o colapso da rede de stablecoin Terra-Lua.
Celsius opera como um banco não regulamentado, atraindo clientes com taxas incrivelmente altas para depósitos de criptomoedas e, em seguida, emprestando esses depósitos para outros clientes.
Celsius afirma que seus empréstimos são garantidos em Bitcoin (embora nem todos sejam), e não há garantia de que ele possa pagar clientes em caso de uma corrida aos saques, especialmente porque o preço do Bitcoin caiu 40% no último ano.
O co-fundador e CEO da empresa, Alex Mashinsky, passou anos processando críticos por espalhar “FUD” — ou “medo, incerteza e dúvida” — sobre a liquidez da Celsius Network.
“Mike, você conhece até mesmo uma pessoa que tem problemas em se retirar do Celsius?”, perguntou Mashinsky ao capitalista de risco Mike Dudas no Twitter em 11 de junho.
No dia seguinte, 12 de junho, Celsius parou de amostragem, citando “condições extremas do mercado”. A CEL, moeda emitida pela Celsius, caiu 32% desde então.
O que é a Rede Celsius?
A Celsius Network é uma grande empresa de criptomoedas apoiada por risco, que foi avaliada em US$ 4,1 bilhões após sua mais recente rodada de financiamento da Série B em novembro de 2021, de acordo com a PitchBook. Desde novembro, no entanto, o mercado total de criptomoedas perdeu mais de 60% de seu valor, perdendo US $ 1,6 trilhão em capitalização de mercado, de acordo com o CoinMarketCap.
A Celsius oferece aos clientes um retorno anual de 17% sobre os depósitos, uma proposta chocante em comparação com os bancos tradicionais que, em média, nos EUA, atualmente oferecem um retorno anual de 0,07% para as contas de poupança, de acordo com a Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC).
Os credores de criptomoedas como o Celsius não são regulamentados como os bancos tradicionais e não têm proteções básicas como o seguro de depósito, que tem sido um dos pilares da regulação bancária dos EUA desde que o FDIC foi fundado em 1933 após a Grande Depressão.
“A indústria de criptomoedas está aprendendo todas as velhas lições das finanças tradicionais repetidamente”, disse Todd Phillips, um ex-advogado da FDIC que agora é diretor de regulação financeira e governança corporativa no Center for American Progress, um think tank liberal. muitos dos danos aqui e as perdas poderiam ter sido evitados.
Regulação dos credores de criptomoedas
Celsius é apenas o mais recente de uma série de falhas de empréstimos em criptomoedas, e é claro que essas empresas exigem regulamentações básicas para proteger seus clientes.
Em 2020, o credor de criptomoedas Cred faliu depois de tomar empréstimos ruins. A stablecoin TerraUSD e sua moeda irmã Luna entraram em colapso em maio de 2022 depois que os clientes fizeram saques maciços no protocolo âncora, que da mesma forma ofereceu retornos de 20% aos clientes.
Mas o maior presságio das lutas de Celsius é sua competição mais próxima. BlockFi, um popular credor de criptomoedas que anunciava retornos anuais de 9%, liquidou US$ 100 milhões com a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) em fevereiro de 2022 e prometeu registrar seu produto de conta de juros como um título.1Em um comunicado, o diretor de aplicação da lei da SEC, Gurbir Grewal, alertou os colegas da BlockFi para “tomar nota imediatamente”.
Os credores de criptomoedas podem operar como bancos, mas seus empréstimos também podem se qualificar como títulos sob a lei federal se passarem no teste howey, uma coluna de quatro partes em um caso da Suprema Corte de 1946, disse Lee Reiners, diretor executivo do Global Financial Markets Center da Duke University School of Law. Para se qualificar como um “contrato de investimento” sob a lei federal, um produto financeiro exigiria (1) um “investimento de dinheiro” em (2) uma “joint venture” com (3) uma “expectativa razoável de lucro” que (4) resulta dos “esforços dos outros”.
Popular exchange de criptomoedas A Coinbase descontinuou seu produto de empréstimo cripto planejado em 2021 após ameaças legais da SEC. Da mesma forma, Celsius recebeu cartas de cessar e desistir de quatro estados dos EUA — Texas, Nova Jersey, Alabama e Kentucky — que afirmam ser títulos não registrados. Até agora, não houve nenhuma ação federal contra Celsius, mas pode vir em breve.
“Imagino que algumas das intimações da SEC virão se ainda não chegaram”, disse Lee Reiners, diretor executivo do Global Financial Markets Center da Duke University School of Law. “Espero plenamente que algumas medidas de execução sejam tomadas não apenas pela SEC, mas também por reguladores de valores mobiliários do governo.”
“Celsius será inundado com intimações e ações de execução”, acrescentou.
Celsius está prejudicando o mercado de criptomoedas mais amplo
A decisão de Celsius está em ondulação em todo o mercado de criptomoedas em dificuldades. Em 13 de junho, a exchange de criptomoedas Binance interrompeu os saques de bitcoin na esteira das notícias Celsius, e os preços do Bitcoin e do Ether caíram 11% e 13%, respectivamente, no último dia em meio a uma venda em todo o setor. O colapso das criptomoedas provavelmente está relacionado ao do mercado de ações tradicional, já que o S&P 500 abriu em território de bear market em 13 de junho. Enquanto a BlockFi anunciou que está demitindo 20% de seus funcionários em 13 de junho, a empresa rival Nexo se ofereceu para comprar Celsius.
“Estamos em um inverno cripto”, disse Phillips. “Sem regulamentação, as empresas tendem a ter apenas previsões rosadas do futuro e apenas esperam que os valores dos ativos continuem a subir. Os regulamentos ajudam a garantir que eles planejem para o futuro quando os valores dos ativos caírem. Como muitas dessas coisas não foram regulamentadas, prevejo que veremos muito mais explosões.”
Reiners parafraseou Warren Buffet: “Quando a maré baixa, você vê quem nada nu.”
